ENCONTRANDO OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN POR PAÃSES
En escenarios de alta volatilidad, los paÃses pueden actuar con dinámicas diferentes a las de la región. Cuando se enfrentan a la incertidumbre del mercado, los inversionistas deben ser selectivos y centrarse en los paÃses con fundamentos sólidos.
Los mercados emergentes (EM) se han utilizado como vehÃculo para diversificar las exposiciones de los mercados desarrollados tradicionales. Los EM suelen contener a paÃses en desarrollo con mayor sensibilidad a sectores como el manufacturero y tienden a estar negativamente correlacionados con la fortaleza del dólar.
Hoy, representan alrededor del 59% de la población y el 40% de la producción económica mundial, son un componente relevante en todos los portafolios mundiales.
POR QUÉ INVERTIR EN PAÃSES
Una metodologÃa tradicional de capitalización bursátil implica que los EM suelen estar concentrados entre los paÃses más grandes, lo que permitirÃa obtener potenciales ganancias por diversificación.
- Versatilidad: las inversiones mediante paÃses pueden utilizarse tanto piezas individuales para asignaciones estratégicas como para implementaciones tácticas, mejorando el acceso a los mercados de los inversionistas
- Riesgo: la exposición al paÃs y a las divisas son principales conductores de riesgo. Los paÃses más grandes tienden a dominar en los Ãndices ponderados por capitalización bursátil, desaprovechando los potenciales beneficios de la diversificación internacional, a la vez que pueden ofrecer oportunidades para buscar un rendimiento superior mediante la aplicación de estrategias que incorporen inversiones por paÃses.
- Rendimiento: la alta dispersión no correlacionada de los retornos de los paÃses -una condición necesaria para el rendimiento superior- presenta una oportunidad potencialmente rica para los inversionistas activos.
POR QUÉ INVERTIR EN PAÃSES AHORA
La diferencia en las polÃticas gubernamentales y las capacidades médicas entre los paÃses, pone de relieve la importancia de separarlos a la hora de abordar las oportunidades de inversión internacional. Considerando además las variaciones en los fundamentales económicos y la implementación de medidas para salir de cuarentena post covid-19, los rendimientos de cada paÃs para los próximos meses pueden ser distintos.
Esto se ha puesto de manifiesto en los resultados del primer trimestre, en el que China ha superado relativamente los resultados, seguida de Corea y Japón, donde ya ha pasado el punto álgido del brote de COVID-19.
La dispersión del rendimiento también habla en favor de la diversificación de los paÃses. Las correlaciones del mercado de valores, medidas por los paÃses del Ãndice MSCI ACWI, aumentaron a lo largo de las dos primeras semanas de marzo, pero fueron relativamente bajas en comparación con los meses anteriores y posteriores a la crisis financiera mundial.
