Investment Directions

Olá e bem-vindos à The Short List: um resumo das nossas ideias de maior convicção para 2025 em acções, rendimento fixo, instrumentos de diversificação e otimização de carteiras,
Em respeito às acções, apostamos nas acções dos EUA num contexto de excepcionalismo americano. Privilegiamos uma abordagem de blocos de construção, capturando a crescente amplitude do crescimento dos lucros através da exposição ao índice S&P 500 ponderado por igual, ao mesmo tempo que dimensionamos a exposição aos 20 principais nomes do S&P, dependendo das opiniões sobre a concentração. Adoptamos uma abordagem selectiva e de busca de alfa para as acções no resto do mundo, preferindo assumir o risco a nível das empresas em vez do risco de mercado alargado, num contexto de perspectivas macroeconómicas mais difíceis, por exemplo na Europa.
No rendimento fixo, procuramos um investimento de qualidade: preferimos um rendimento de spread de maior qualidade no rendimento fixo, em vez de uma duração, dada a inflação persistente e a potencial expansão orçamental dos EUA. No entanto, também vemos oportunidades nas taxas do euro e no crédito de high-yield, à medida que siguem os cortes das taxas do BCE, bem como oportunidades selectivas na dívida dos mercados emergentes, dada a força do dólar e as tarifas potenciais.
Entretanto, a duração menos fiável e a volatilidade mais elevada justificam uma diversificação cuidadosa, na nossa opinião, Procuramos instrumentos de diversificação de carteira, além das classes de activos tradicionais. Pensamos que as alternativas líquidas podem proporcionar aos investidores uma forma de reduzir o beta do mercado alargado e substituí-lo por um risco alfa não correlacionado entre classes de activos. Activos escassos como o ouro e as moedas digitais podem também oferecer “velhas” e “novas” formas de cobrir a inflação e os riscos geopolíticos.
Por último, procuramos aumentar os potenciais retornos através da exposição a mega-forças e mercados privados. Vemos vantagens em muitas das mega-forças que estão a transformar as economias agora e no futuro - em particular a IA, em que olhamos para além dos primeiros beneficiários - mas tornamo-nos mais selectivos à medida que estas forças estruturais começam a ser mais apreciadas pelos mercados. Pensamos que o conjunto de oportunidades está a aumentar nos mercados privados e a nossa análise sugere que a reconfiguração das carteiras para incluir uma combinação de activos privados pode melhorar os retornos ajustados ao risco.
Agradecemos a sua participação e, para mais informações sobre estas exposições, consulte o nosso relatório 2025 Investment Directions.